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发布日期：2026-09-14 14:37 点击次数：176
上周末，杭州的汪女士入住了位于良渚的希尔顿欢一又酒店，明明订的是亲子房，房间里却只放了两套牙具，她不得不打电话让酒店客服再送一套上来：“未便是一根牙刷和一管小牙膏吗，还这样省。”——汪女士偶而不知说念，便是这一管不起眼的小牙膏，撑起了一家上市公司每年跨越1.5亿元的营收。
本年8月底，A 股“牙膏第一股”两面针（600249.SH）发布了2026年半年报：上半年竣事买卖收入4.74亿元，同比下落9.22%；归母净利润亏本468.12万元。公司旅游牙膏销售7.12亿支，对应买卖收入仅为6104.62万元。
曾以“一口好牙，两面针”的告白词而享誉世界的两面针牙膏，如今却靠着9分钱/支的旅游牙膏重荷赞成。“国民牙膏”还有契机浴火更生吗？
两面针的故事，始于1941年。它的前身是柳州几家袖珍肥皂厂，1978年组建为“柳州市牙膏厂”。信得过让它走向世界的，是1980年代推出的“两面针中药牙膏”——这是国内最早将中药索取物加入牙膏的产物之一。
“一口好牙，两面针”的告白语通过电视传遍世界。历史上，两面针曾邀请王刚、佟大为、张嘉译等著名演员担任代言东说念主，于今照旧好多80后、90后的回忆。
2000年至2002年，两面针牙膏阛阓占有率辞别达到11.16%、14.22%、16.30%。2004年1月，两面针在上海证券交往所挂牌上市，成为中国日化行业第一家A股上市企业。
但从那以后，家用牙膏阛阓竞争面貌发生了根人道变化。高露洁、佳洁士等国际品牌大举参加中国阛阓，云南白药凭借“止血”功效异军突起，各半、舒客等新品牌从线上渠说念切入。两面针在家用阛阓的份额逐年萎缩。
两面针不得不转向了另一条路——酒店一次性用品，业内称为“旅游牙膏”。凭借也曾的品牌光环和制药级坐蓐车间，两面针运行大界限接酒店（尤其是四五星级酒店）的OEM/ODM订单。
现在，在旅游牙膏阛阓，两面针处于妥妥的“霸主地位”：在国内高端星级酒店（三星级及以上） 旅游牙膏阛阓，两面针的阛阓占有率高达 50%-60%，妥妥的行业第一，入住哪个星级酒店，你齐有很偶而率看到两面针这一红绿配色的小牙膏。即便算上经济型酒店和国际代工，两面针的旅游牙膏销量也占到中国旅游牙膏总产量的 35%-40%。
尽管靠近家用牙膏强烈的阛阓竞争，两面针匠心独具走了旅游牙膏，但从22年的筹备情况来看，这是一条撑起了“好意思瞻念”（产销量），却毁了“里子”（利润）的微利赛说念。
记者梳理了自2004年于今的积年财报后发现，自2004年切入旅游牙膏赛说念以来，这条业务线呈现出高度一致的规章：销量和营收继续扩大，毛利率继续走低。
左证两面针积年年度诠释，旅游牙膏业务从2004年起步，昔日营收0.18亿元，毛利率约28.5%。尔后界限逐年攀升，到2025年，旅游牙膏营收已达1.51亿元。22年间营收增长超7倍。
但毛利率从2004 年约28.5%一说念下滑，2025 年约7.8%，2026 上半年进一步降至7.69%。本年每卖出一支售价不到9分钱的牙膏，毛利不到7厘钱。
这一赛说念的逆境并不单针对两面针。同为酒店耗品上市公司倍加洁，其一次性客房用品板块毛利率连年继续承压。行业调研数据显露，扬州杭集地区旅游牙膏行业平均毛利率，已从2010年20% 以高下滑至2025年不及8%。
全联旅游业商会住宿业分会高级参谋人张旭云提到，在面敌人部酒店集团时，酒店耗品供应商的议价材干偏弱，当下酒店投资东说念主齐在追求降本增效，会进一步压缩供应商的利润空间。
与旅游牙膏年销7亿支酿成澄莹对比的是，两面针在家用牙膏阛阓的存在感已鸡毛蒜皮。
2026年上半年，两面针母公司（主要承担家用日化产物业务）营收仅8609.63万元。在家用牙膏阛阓，两面针早已跌出第一阵营。各半母公司招股书显露，中国前五大口腔照应品牌按次是云南白药、好来化工（黑东说念主）、小阔科技（各半）、薇好意思姿实业（舒客）、登康口腔（冷酸灵），悉数占阛阓份额约33.3%。两面针不在其中。
现在国内家用牙膏阛阓已酿成澄莹的分层面貌：云南白药和各半等新耗尽品牌占据了单价25元以上的高端功效型阛阓；好来化工（原黑东说念主）和佳洁士、高露洁等国际品牌占据了单价10-25元的中端基础型阛阓；冷酸灵和舒客则占据了功能细分型阛阓；而两面针、蓝天六必治为代表的传统中药品牌，已跌出行业前线。
针对这一逆境，两面针也开展过积极自救。2021年，两面针推出了“消痛”系列中药牙膏，试图在功效型阛阓分得一杯羹，但阛阓反响平平。有酒店耗品供应商暗示，两面针的旅游牙膏更多辘集在经济型酒店品牌，在中高端及以上的产物相对较少，舒客等品牌也正在加码酒店渠说念，竞争还在加重。
昨天，记者屡次致电公司董秘韦元贤，电话一直莫得接通。不外，此前公司董秘办使命主说念主员曾公开暗示，家用牙膏阛阓竞争比拟强烈，公司选拔布局旅游牙膏属于阛阓被迫的选拔。异日公司详情也思发展家用牙膏，对公司的筹备和利润提高齐会更大一些。不外现在公司发展战术还与之前相同，专注于我方的主业。
从半年报表露的信息来看，两面针的“主业”现在仍然高度依赖酒店用品。2026年上半年，子公司江苏实业（主要矜重酒店用品业务）营收3.41亿元，占公司总营收的72%。而母公司（家用日化）营收仅8609.63万元。这种业务结构意味着，两面针要在短期内扭转亏本，既要应付酒店行业的降价压力，又要在家用阛阓从零运行重建渠说念和品牌瓦解。
手捏“中药牙膏创举者”的品牌财富和广西中草药资源上风，两面针并非莫得翻盘的契机。在小红书和抖音等平台上，有耗尽者晒出了两面针的新品，咋舌“两面针你悄悄卷成这样了？”网店中也不乏单价40-50元的高级牙膏品种。
本年8月初，广西壮族自治区国资委从柳州市国资委手中接过两面针的落幕权。从地市级国资升级为省级国资控股。在财报发布后不久，两面针迎来了高层的大换血kaiyun网址，调遣了六位高管的使命岗亭。两面针接下来是否能翻盘告捷，则要查察新一届教唆班子的材干了。
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