（原标题：事迹回暖，三只松鼠再度狂飙）
剪辑 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
也曾的“国民零食第一股”——三只松鼠，两年前堕入事迹增长乏力的窘境。如今，三只松鼠带着亮眼的收成敲响了港交所的大门。
从低谷到复苏，三只松鼠依靠的是一套全品类+全渠谈组合拳：一年推出超600款新品，短视频渠谈占比从不到10%飙升至近50%，线下分销增速近50%。近期，在三只松鼠的生态大会上，创举东谈主章燎原晓喻企业概念直指“中国开头的多品类、多渠谈制造型自有品牌零卖商”。
一家靠互联网想维起家的零食企业，如安在电商红利消退后完周至渠谈转型，并赓续领跑中国坚果市集？但愿本文能给民众一些启发。
渠谈立异，线下分销异军突起
三只松鼠的线下政策正阅历一场静默而透顶的变革。曾高调喊出的“万店筹画”如今已大幅松开，门店数目从2020年的1043家暴减至2024年末的333家，三年间缩水近七成。但这一除掉背后并非溃逃，而是三只松鼠政策要点的主动转化——线下分销收集正以惊东谈主速率填补空缺。
行动互联网发财的品牌，线下市集一直王人是三只松鼠被外界诟病的弱项。但从前年的财报数据来看，其在线下市集的推崇可谓士别三日，当刮目相看。
三只松鼠的分销政策了了明了：开头是组建五大战区销售团队，不到四个月就完因素销体系搭建。其次，三只松鼠与寰宇百强连锁商超中80%企业建立配合，快速扩大分销收集。终末，则是斥地分销专供产物线，引入真空锁鲜本事援助产物性量。
一番决骤下来，成效赶快显现。2024年，三只松鼠分销渠谈收入达26亿元，同比飙升96.9%，其均分销商收入14.8亿元，同比增长90%。这一增长势头在2025年一季度进一步加快，分销渠谈同比增长跳跃150%，日销品占比跃升至40%。
此外，分销商数目从2022岁首的292家暴增至2024年末的1871家，两年增长超五倍。收尾2025年一季度，三只松鼠线下分销及商超渠谈营收占比已接近30%，与线上渠谈造成“三七开”的新形势。
三松投量“”食制关与此同期，三只松鼠提倡“百万末端，百亿边界”的“双百概念”，通过日销品区域化深度分销和“9.9元专柜”等格式援助末端浸透率。
尽管线下分销快速彭胀，线上仍是三只松鼠的基本盘。2024年线上销售营收占比达69%，但结构已发生显赫变化。传统电商平台势微之际，抖音异军突起成为最大增长引。
2021年，三只松鼠的短视频渠谈销售占比不及10%；到2024年，这一比例已飙升至近50%。从这5倍的增长就能看出来，三只松鼠背后的营销团队实力不减往时。
2023年，三只松鼠在抖音平台营收12亿元，同比大增118%；2024年进一步攀升至21.8亿元，增长81.7%，初次越过天猫系的19亿元，成为三只松鼠第一大线上渠谈。
这一增长背后是“抖+N”全渠谈政策的生效本质——将短视频平台定位为“新品类发动机”，通过爆款打造再向货架电商蔓延。但代价相同崇高：2023-2024年，三只松鼠用于平台就业及履行的用度诀别达7.78亿元和12.24亿元，两年烧掉超20亿元营销用度。
流量成本攀升的压力在2025年一季度显现。抖音平台1月因行业变化影响承压，尽管2-3月逐月还原正增长，但举座销售用度率同比飞腾2.41个百分点至18.67%，成为侵蚀利润的主因之一。三只松鼠正积极调整策略，申斥党羽部主播依赖，援助自营流量运营才调，以粗豪线上红利消退的挑战。
产物重构，爆品成为事迹驱动引擎
2012年6月，三只松鼠在淘宝天猫商城试运营上线，标记着中国失业零食行业一个新时期的开头。2019年，当三只松鼠在深交所创业板敲钟上市时，年度成交额已突破100亿元。
在发展初期，三只松鼠的事迹弧线不错说是垂直上扬。相沿这一增长遗迹的是三只松鼠对电商流量红利的精确把抓。这种线上势能积聚为品牌构筑了强盛的贯通壁垒。到2021年双十一，三只松鼠已完毕全渠谈遮掩，在天猫、京东、抖音等14个中枢电商平台同期摘得失业零食类目销量第一。
但任何事物的发展王人不会一帆风顺。当流量红利消退，传统电商遭到直播电商冲击，线下实体店濒临大边界闭店，三只松鼠相同走到了沉重的事迹爬坡期。
2022年，三只松鼠切肤之痛，驱动全面政策转型，中枢锁定“高端性价比”政策——这并非通俗降价，而是通过全链条优化完毕品性升级与成本申斥的均衡。
“高端性价比”的根基在于供应链服从。三只松鼠背靠超30座工场，鼓动供应链镌汰“工场到浮滥者”的全链条。在进行全品类降价的政策下，2025年一季度毛利率同比仅微降0.66个百分点。三只松鼠的筹画韧性在成本压力下得以诠释注解。
供应链服从援助使三只松鼠能在保持品性前提下，其核桃产物价钱比线下小店低廉2-3元。2023年，三只松鼠驱动“品销合一”组织变革，将产物斥地与渠谈销售职能深度会通。
三只松鼠建立了“顺时全链路洞悉”机制，精确捕捉供需变化的临界点，其短视频电商团队能及时跟踪抖音平台的心理节点，在轻食、滋养等品类浮滥心理飞扬时快速推出匹配产物。这种基于算法的供需匹配服从，使单品月销突破3000万元成为可能。
“统共品类王人值得重作念一遍”成为新生意逻辑。鹌鹑蛋、沙琪玛等产物通过疏导旅途成为三只松鼠千万级单品，考据了“高端性价比”政策的灵验性。
黄油曲奇礼盒等新品销售破千万，瓜子花生品类3个月完毕7600万元的销售额。渠谈转型的效果还是反馈在三只松鼠的增长弧线上。
开启港股征途，跨界求生
跟着2024年岁迹迎来高光时辰，三只松鼠时不可失于2025岁首向港交所递交上市恳求，冲刺国内零食行业首家“A+H”上市三只松鼠。
近90天内，22家机构赐与评级，其中16家“买入”、6家“增持”，概念均价37.5元。澄莹，发展出路市集无数对三只松鼠抱有较为乐不雅的判断。
其实近几年在失业零食赛谈，成本似乎更追捧“量贩零食店新势力”。2025岁首的中国零食市集，两则讯息激勉行业回荡：一面是量贩零食巨头鸣鸣很忙晓喻门店突破1.5万家，年零卖额555亿元；另一面则是三只松鼠跨界推出卫生巾品牌，完成半年内第5次跨界彭胀。
在万亿零食赛谈上，这是两种绝对不一样的生涯形而上学。量贩零食新势力以“万店狂飙” 的策略重构行业形势，而传统巨头三只松鼠则以“跨界弘大” 的姿态寻求盼望。这场关乎生涯的转型竞赛背后，是中国失业食物行业在增速放缓与同质化竞争下的沉重解围。
2023年的中国零食市集迎来分水岭：量贩零食赛谈以2180亿元边界、28.5% 的年增速强势崛起，成为失业食物行业增长最快的细分边界。与传统商超5%-8%的增速比拟，这一速率号称“狂飙突进”。
量贩零食的爆发祥于其生意格式的颠覆性创新。通过直采格式绕过经销商，径直对接果园和工场，突破入口零食溢价壁垒；经受仓储式销售与自助选购格式，主打高性价比和品类丰富性。这种“货多+低廉”的策略精确击中了下千里市集的浮滥痛点。
但闹热背后的风险，毅然显现。一是盈利窘境，行业平均净利率仅8%-12%。二是加盟商危急：应酬媒体上充斥着“加盟不到半年赔进去几十万”、“干亏钱、倒闭更亏钱”的牢骚。三是恶性竞争：万辰系与赵一鸣通过补贴让加盟商更换牌号，突破生意伦理底线。
量贩零食行业在短短三年内，从蓝海赶快演变为红海拼杀的战场，头部玩家不得不寻找新的生涯顺次。当量贩零食新势力以万店边界横扫下千里市集时，三只松鼠聘用了一条迥乎不同的谈路——跨界多元化。
2025年景为三只松鼠的“跨界元年”：成立宠物食物公司，驱动“金牌奶爸”品牌；投资500万成立咖啡公司，重启“第二大脑”品牌；成立安徽围裙大姨食物有限公司，弊端预制菜。
月前，三只松鼠在全域生态大会上推出卫生巾品牌——“她知己意思”。据表示，该新品很快就会上线售卖。
预测畴昔，咖啡品类被赋予三年20亿元的销售概念浮滥，预制菜则对准家庭，卫生巾宣告三只松鼠插足自有品牌时期。三只松鼠的贪念了了可见：依托三只松鼠的品牌势能和渠谈收集，打造全品类浮滥品牌。
结语
这家曾以“全网坚果第一”立身的品牌，已在十年间转机为全品类、全渠谈的零卖巨头。跟着中国坚果市集边界赓续扩容，三只松鼠也需赓续镇静其“国民坚果”的心智定位。
线下分销收集的快速彭胀、线上渠谈的结构优化、供应链才调的赓续援助，为三只松鼠勾画出中永恒改善的了了旅途。在流量红利消退、行业加快内卷确当下开云入口，三只松鼠的解围之路，正成为中国失业零食行业转型的缩影与试金石。